核心逻辑
神州数码双轮驱动增长的核心逻辑：(1)Intel涨价周期利润加速：Agent场景CPU需求剧增驱动Intel涨价10-20%，公司作为国内核心授权代理商在涨价周期中分销毛利率与总利润双增，2026年CPU放量时机绝佳；(2)CPU/GPU部署比优化：从1:8→1:4→可能1:1的演进体现Agent芯片设计架构升级，CPU密度提升带动CPU订单增速超GPU，公司CPU代理业务弹性最大；(3)昇腾整机核心伙伴：神州鲲泰KunTai A989完全适配DeepSeek V4，体现华为+国产模型+国产算力的完整生态链打通，公司作为整机硬件伙伴在这轮生态升级中卡位最深；(4)双驱动确定性：Intel涨价+CPU需求+国产生态落地三重驱动，分散单一市场风险。关键跟踪：2026年CPU订单规模与涨价幅度、昇腾整机销售进度、国产模型(DS/GLM)在超节点中的部署率。 ---
研究历程
神州数码跟踪更新：Intel代理受益涨价+昇腾核心伙伴。1）Intel全线涨价10%-15%，Agent推动CPU需求大幅增长。2026年3月起Intel与AMD服务器CPU涨幅高达10%-20%，交货周期大幅延长。英特尔管理层透露数据中心CPU与GPU部署比例从传统1:8收紧到1:4，Agent场景中可能进一步向1:1靠近。2）Intel核心合作伙伴，看好涨价周期下公司分销业务利润加速。公司作为Intel国内核心授权代理商，2025年CPU收入占比较大，2026年CPU放量看好涨价周期下分销利润加速。3）华为昇腾核心整机伙伴，神州鲲泰全面适配DeepSeek V4。公司是华为鲲鹏+昇腾双领先级整机硬件伙伴，2026年3月神州鲲泰发布超节点服务器KunTai A989 13全面支持DeepSeek V4多元算力方案。公司受益DS/GLM+昇腾推动下国产算力生态加速落地。