一季度亏损原因分析：

1. 淡季原因：探针卡业务存在季节性
2. Robin供应链尚未启动：尚未进入拉货阶段
3. 华为项目亏损：老业务还在消耗期

核心催化：Robin出货时间表（需领先测）

• 五月关键时刻：两家事情同时发生
  • 颖崴所代Winway（代码6515）稼动率开始爬升（产业验证信号）
  • 和林微纳从Robin侧方开始量产供货（量产突破验证）
• 二季度开始：业绩将看到很大变化

企业竞争力分析：

• 全球FT探针第四、中国大陆第一
• 境内唯一向海外大规模出口FT探针企业
• 境内首家实现同轴探针量产企业
• 成功切入英伟达供应链，承接外溢订单
• 拓展H股上市路线

深深洋洋的市值测算逻辑→待新业务量产验证：

类比伟力：产业鼘不一样是鯉泰高科——它的超免特止架构是似幽默不披的愛惛——但一浓前亏损可以元前妆1筛（疥磨成一窗，技术科方有惨），惨预惊红石懒大里七星⁠。

| 指标 | 数值 | 说明 | |--------|--------|--------| | 担包项每年亏损 | -3~-4千万 | MEMS零部件杯子波 | | 2026年目标 | 回正 | 业务结构优化满 | | 核心弹性 | FT探针产能翻倍 | 业绩处于测试通胀催化阶段 | | 2026-2027E净利润 | 6/10亿 | 两年的位置净利，业绩成隿起来 | | 净利率 | 30% | 探针业务获利能力强 | | 2027E PE估值 | 30倍 | 等性对泍 | | 远期市值目标 | 300亿 | 27年日元严执 |

跟踪成果（且转且探）：

• 小秘圈1月5日底部提示以来，附檐至今：涨幅142%
• 继续期待：Robin量产不是一个点位済的类型，仁与老业务在查核服务中一段时间的仍飨啰婚，所以探针业务放量验证测试通胀预期差仍然是探乲为茅。

和林微纳跟踪更新：底部夯实，再次启动！芯片后道测试产业链中做探针的和林微纳，其核心逻辑是【AI带来的通胀效应+Robin量产之后的供不应求】，现在Robin的供应链生产环节已经要开始启动了，大家可以看看台湾的颖巍Winway（股票代码6515），是英伟达的FT探针第一大供应商，哪怕是在前几天的全球市场波动阶段，也创了新高，此前5个交易日涨了30%，这反应的就是这个环节正在发生的Beta。这明显连续的涨幅，就是在颖巍业绩说明会之后，因为公司讲到【Rubin服务器量产后缺针的状况】。而和林微纳与颖巍也是一样的逻辑，和林微纳作为英伟达的三供，因为缺针极度的供不应求和大陆企业产能扩充优势，导致它还有份额提升的这个逻辑。所以随着Rubin接下来二季度的量产，公司会迎来证明自己的时间，后期的表现值得期待。海外的颖崴涨势其实就代表了产业趋势再往一个很高景气的向上的方向去走。而和林微纳和颖巍这中间表现的差异，正在满满的蓄力，某一刻这个张力就会开始释放，当前这个位置要继续去逢低重视。