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液冷

2026-07-10

核心逻辑

市场驱动

  • ·AI数据中心散热升级,液冷替代风冷成行业趋势
  • ·2026年市场启动加速,2027年规模放量,机构看好6月前后主升浪

供给端

  • ·申菱环境(龙头):海外30亿订单+国内大客户,产能充足
  • ·鸿富瀚(新兴):海外3亿+国内6亿+订单,产能梯队布局(合计65亿)

需求端

  • ·阿里:6亿+体量
  • ·字节:超过阿里
  • ·华为/昇腾:持续放量
  • ·市场分散:申菱/鸿富瀚/思泉等各占约1/3

产业链位置

  • ·鸿富瀚主打中游集成(冷板+模组+接头)
  • ·申菱涵盖上游冷源(冷水机组)+ 整体方案
  • ·下游对接各大数据中心客户

增长确定性

  • ·订单明确:申菱30亿(26-27年释放),鸿富瀚9亿+已落地
  • ·产能储备充分,供给无虞
  • ·国内市场持续扩容,海外订单陆续确认

研报时间线

2026-07-10奕东电子 301123(点评)
2026-07-10鼎通科技 688668(点评)
2026-07-06申菱环境 301018(点评)
2026-06-24奕东电子 301123(点评)
2026-06-23大元泵业 603757(点评)
2026-06-23英维克 002837(点评)
2026-06-23英维克 002837(PPT图表)
2026-06-23机构小秘圈·液冷跟踪
2026-06-23机构小秘圈·液冷一次侧跟踪
2026-06-23机构小秘圈·链博会液冷更新
2026-06-23机构小秘圈·液冷Cage估值更新
2026-06-23机构小秘圈
2026-06-17鸿富瀚 301086(点评)
2026-06-16鼎通科技 688668(PPT图表)
2026-06-16申菱环境 301018(点评)
2026-06-16奕东电子 301123(点评)
2026-06-16奕东电子 301123(点评)
2026-06-16鼎通科技 688668(点评)
2026-06-16奕东电子 301123(点评)
2026-06-16奕东电子 301123(点评)
2026-06-16鼎通科技 688668(点评)
2026-06-16意华股份 002897(点评)
2026-06-16奕东电子 301123(研报)
2026-06-16鼎通科技 688668(研报)
2026-06-16鼎通科技 688668(PPT图表)
2026-06-12新莱应材 300260(点评)
2026-06-12江顺科技 001400(点评)
2026-06-10奕东电子 301123(点评)
2026-06-10鼎通科技 688668(点评)
2026-06-08江顺科技 001400(研报)
2026-06-05华丰科技 688629(点评)
2026-06-05江顺科技 001400(PPT图表)
2026-06-05奕东电子 301123(点评)
2026-06-05鼎通科技 688668(点评)
2026-06-05英维克 002837(点评)
2026-06-05申菱环境 301018(点评)
2026-06-05申菱环境 301018(点评)
2026-06-05奕东电子 301123(点评)
2026-06-05鼎通科技 688668(点评)
2026-06-05华泰科技-黄乐平
2026-06-04意华股份 002897(电话会议纪要)
2026-06-04奕东电子 301123(电话会议纪要)
2026-06-04鼎通科技 688668(电话会议纪要)
2026-06-04奕东电子 301123(电话会议纪要)
2026-06-04鼎通科技 688668(电话会议纪要)
2026-06-02鼎通科技 688668(点评)
2026-06-02奕东电子 301123(点评)
2026-06-02意华股份 002897(点评)
2026-05-29北美连接器巨头二度涨价,连接器产业链受益 2026-05-29
2026-05-28鼎通科技 688668(点评)
2026-05-28奕东电子 301123(点评)
2026-05-28飞荣达 300602(点评)
2026-05-28鼎通科技 688668(点评)
2026-05-28奕东电子 301123(点评)
2026-05-28意华股份 002897(点评)
2026-05-28奕东电子 301123(点评)
2026-05-28鼎通科技 688668(点评)
2026-05-25奕东电子 301123(点评)
2026-05-25鼎通科技 688668(电话会议纪要)
2026-05-25奕东电子 301123(PPT图表)
2026-05-25意华股份 002897(PPT图表)
2026-05-25意华股份 002897(点评)
2026-05-20新莱应材 300260(点评)
2026-05-18新莱应材 300260(点评)
2026-05-15新莱应材 300260(点评)
2026-05-09鸿富瀚 301086(点评)
2026-05-07意华股份 002897(机构小秘圈·昇腾交流更新)
2026-05-07申菱环境 301018(机构小秘圈·新签海外30亿大单,出海持续超预期)
2026-05-07鸿富瀚 301086(机构小秘圈·调研纪要完整版)
2026-04-29意华股份 002897(点评·昇腾产业链节奏)
2026-04-29意华股份 002897(点评·业绩解读)
2026-04-22航天电器 002025(点评·连接器价值量提升)
2026-04-16华丰科技 688629(点评·昇腾节奏判断)
2026-04-16航天电器 002025(点评·节奏)
2026-04-09华丰科技 688629(快评)
2026-04-09航天电器 002025(点评·电源 vs 连接器)
2026-04-08华丰科技 688629(点评·昇腾链名单)
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